Российский рынок венчурных инвестиций за полгода вырос более чем на 80%. Инвесторы снова верят в стартапы, но стали подходить к выбору куда придирчивее. Об этом говорят свежие данные: если общая сумма вложений взлетела до 83 миллионов долларов, то число самих сделок, наоборот, сократилось до 62. Получается, денег дают больше, но тщательнее отбирают проекты.

Самые крупные чеки получили зрелые компании в сферах медицинских технологий, искусственного интеллекта и логистики. Средний размер одной инвестиции составил 1,4 миллиона долларов — почти вдвое выше, чем раньше. Это сигнал: «большие деньги» вернулись на рынок. Теперь стартапу сложнее пройти отбор, но если он доказывает свою состоятельность и умение масштабироваться, то может получить очень солидное финансирование.

При этом рынок не стоит на месте. Больше половины компаний, которые привлекли деньги в этом году, — новички. Всего вышла 31 новая команда. Из них 19 стартапов на самой ранней стадии, так называемой посевной, получили 7,5 миллионов долларов. Среди новичков — цифровые образовательные платформы и разработчики B2B-сервисов для автоматизации бизнеса. Это явный признак того, что инвесторы снова открыты для свежих идей, а не вкладываются только в проверенных игроков.

Картина меняется и среди самих инвесторов. Число активных участников рынка немного сократилось — ушли те, у кого не хватило опыта. Теперь тон задают венчурные фонды. На их долю пришлось 66% всех вложений, а это 55 миллионов долларов. Бизнес-ангелы, частные инвесторы, по-прежнему лидируют по количеству заключенных сделок (42%), хотя общая сумма их вложений заметно уменьшилась. Это значит, что рынок становится собраннее и устойчивее.

Особняком стоят синдицированные сделки бизнес-ангелов. Это когда несколько частных инвесторов объединяются, чтобы вместе вложиться в перспективный стартап. В инвестиционной компании KAMA FLOW объясняют: доходность таких вложений может быть в 1,5 раза выше, чем при первичном размещении акций компании на бирже, и почти в четыре раза выше, чем при обычных слияниях и поглощениях. Все потому, что синдикаты быстрее заходят в новые ниши и успевают получить выгоду на раннем этапе роста стартапа.

Что будет дальше

Эксперты, проводившие исследование, считают, что снижение ключевой ставки может направить еще больше капитала в самые ранние стадии проектов. Интерес к «посевным» инвестициям уже растет, особенно в сфере B2B-решений и образовательных технологий. Эти и другие тренды станут главными темами для обсуждения на Moscow Startup Summit, который пройдет 1-2 октября в Москве. За событием можно будет следить онлайн на сайте конференции.

Для основателей стартапов этот анализ — наглядный сигнал, в каких сферах (HealthTech, AI, логистика) сейчас проще привлечь крупные инвестиции, а также что инвесторы стали ценить не просто идею, а способность проекта к масштабированию. Стартапам нужно готовиться к более жесткому отбору, но с пониманием, что в случае успеха чек будет существенным.

Для самих инвесторов, особенно начинающих бизнес-ангелов, исследование показывает важность консолидации. Данные подтверждают, что одиночкам становится сложнее, а синдицированные сделки показывают высокую эффективность. Это может подтолкнуть их к объединению в сообщества для снижения рисков и повышения доходности. Для фондов это подтверждение правильности их стратегии фокусировки на более зрелых и проверенных проектах.

Основное критическое замечание касается глубины анализа причинно-следственных связей. Исследование констатирует факт: «больше денег — меньше сделок», но не дает полноценного объяснения, почему число инвесторов сократилось. Утверждение, что ушли „менее опытные игроки“, звучит несколько умозрительно без подтверждения конкретными примерами или данными по их предыдущим сделкам. Было бы ценно понять, была ли это добровольная стратегия выжидания, вынужденный уход из-за экономических санкций или давление со стороны более крупных фондов. Без этого картина динамики рынка выглядит неполной.

Ранее мы разбирались, почему российские банки не успевают за цифровыми трендами.