Новое исследование Университета Бата обнаружило неожиданный эффект торговых пошлин: они заставляют менеджеров компаний, оказавшихся в сложной ситуации, принимать более взвешенные инвестиционные решения.

Торговые барьеры вредны для бизнеса, потребителей и мировой экономики, но есть один плюс — они дисциплинируют управленцев, — говорит доктор Ханьвэнь Сунь, финансист из Школы менеджмента.

Ученые из Бата и Университета Цзинань (Гуанчжоу) проанализировали, как санкции — пошлины и антидемпинговые меры — повлияли на инвестиционную эффективность 2000 китайских компаний.

С 2003 по 2016 год Китай столкнулся с 1300 подобными ограничениями.

Результаты опубликованы в издании Journal of Corporate Finance.

Звучит парадоксально, но враждебная среда заставляет менеджеров действовать рациональнее, — объясняет профессор Вэньцзин Ли. — Когда свободные деньги вдруг становятся дефицитом, исчезает соблазн тратить их на сомнительные проекты.

Исследование показало: через два года после введения санкций компании начинали вкладывать средства точнее.

Особенно это заметно у производителей дорогих товаров и тех, кто столкнулся с высокими пошлинами.

Почему так происходит

• Избыток денег ведет к переинвестированию — менеджеры расширяют бизнес ради амбиций, а не прибыли.
• Санкции обостряют конкуренцию на внутреннем рынке, вынуждая искать самые выгодные проекты.

Торговые шоки работают как холодный душ — отрезвляют и направляют ресурсы туда, где они принесут реальную пользу, — резюмирует Сунь.

Работа важна для понимания, как внешние кризисы влияют на корпоративное управление.

Она показывает: даже негативные меры могут стимулировать эффективность, если менеджеры воспринимают их как сигнал к пересмотру стратегии.

Это полезно для регуляторов и инвесторов, оценивающих риски.

Исследование не учитывает, сколько компаний разорились из-за санкций, прежде чем научились адаптироваться.

Улучшение инвестиционных решений у выживших — лишь часть картины.

Ранее ученые пришли к выводу, что китайцы экономнее американцев.